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服裝領域標桿企業海瀾之家憑什么敢放手愛居兔?

  大眾財經網   來源:大眾財經網 www.bkxqdy.tw  發布時間:2019-09-19 16:34:59

以“男人的衣柜”著稱的海瀾之家(600398),旗下女裝品牌“EICHITOO(愛居兔)”完成九年成長,正式出表“獨立”發展。

海瀾之家9月16日晚間發布公告稱,全資子公司海瀾之家品牌管理有限公司(以下簡稱“品管公司”)擬轉讓其持有的江陰愛居兔服裝有限公司(以下簡稱“愛居兔”)100%股權,標的股權轉讓價格合計3.82億元。交易完成后愛居兔將由全資子公司變更為持股19%的參股公司。海瀾之家同時宣布擬將原本用于愛居兔研發辦公大樓及倉庫建設項目的募集資金14.34億元,變更為永久補充流動資金。

愛居兔作為海瀾之家曾經的三大主要品牌之一,定位為大眾時尚女裝品牌。成立于2010年,顧客群跨度為 20-39歲的女性顧客,以國際流行的色彩、時尚修身的版型,彰顯EICHITOO都市優雅氣質,贏得了廣大現代女性的青睞和追捧。在海瀾集團在官方簡介中,也一直稱愛居兔“發展勢頭也十分良好”。這樣的一個品牌,海瀾之家為什么會對其做資產剝離呢?筆者分析如下三點原因:

一、培育調整,著眼長遠

愛居兔品牌自創立以來,經歷了從無到有,從小到大,海瀾之家曾經對愛居兔“委以重任”。2018年7月,海瀾之家發行30億元可轉換公司債券,其中4.7億用于建設愛居兔研發大樓建設,11億元用于建設愛居兔倉庫。愛居兔的門店數量更是從2015年開始“猛增”,到2018年門店數量增至1281家。與此同時,愛居兔的營收從2015年的3.05億增長至2018年的10.98億。

但受大眾女裝增速放緩、集中度分散等市場原因的影響,“愛居兔”平均單店營業收入在逐年下降。數據顯示,2016年該品牌的平均單店營業收入為130.63萬元,2017年為118.85萬元,而2018年平均單店營收只有85.69萬元。其中,2018年“愛居兔”的毛利率為23.93%,同比下降3.86個百分點。公告顯示,截至2019年8月31日,愛居兔資產總額10.30億元,凈利潤-2536.38萬元。由于品牌在實際經營中存在收入端內部抵消,所以上市公司承擔了部分子公司的營運費用。如此看來,愛居兔仍處于品牌投入期,該品牌調整出表后,預計將提升上市公司盈利能力,降低經營波動風險。

二、清晰戰略,聚焦優勢

憑借“平臺+品牌”的核心優勢,海瀾之家進一步優化品牌布局。目前多品牌布局已初步建立。通過并購擴展了童裝品牌男生女生、英氏等有望享受行業紅利。通過自主培養海瀾優選、輕奢女裝OVV、年輕品牌黑鯨等新輕奢品牌清晰行業格局。據悉,其主品牌海瀾攜手輕奢品牌OVV 和年輕品牌黑鯨一起走出國門,深受海外市場歡迎。截止目前,海瀾之家擁有海外門店 46 家,分布在馬來西亞、新加坡、泰國、越南、日本,實現營收 5400 萬,同比增長 134%。

眾所周知,海瀾之家男裝優勢明顯,其中 Q2呈現逆行業之勢的提速,實現營業收入 36.35 億, 同比增長 9.29%。隨著海外收入的貢獻將越來越明顯,多品牌國際化戰略越來越清晰,海瀾之家正式步入新的發展階段。從男裝龍頭切入發展成為多品牌、多品類的平臺型公司。在這種趨勢下,海瀾之家勢必會加大對現有新品牌的培育力度,不斷提升資源配置效率,增強公司的品牌競爭力和盈利能力。我們認為愛居兔出表后,預計將提升海瀾之家整體盈利能力,降低經營波動,使得公司減少資源的低效投入,并集中優勢資源投向發展勢頭更好的新品牌。

三、激活資產,激勵團隊

值得關注的是,2018年7月,海瀾之家公開發行30億元可轉債,原計劃用于產業鏈信息化升級項目 、物流園區建設項目、愛居兔研發辦公大樓建設項目。其中,愛居兔研發辦公大樓建設項目,擬投入募集資金為4.30億元,項目建設期為2年;愛居兔倉庫項目為的物流園區建設項目的子項目,擬投入募集資金為9.68億元。隨著海瀾之家轉讓愛居兔股權,公司擬將上述募投項目的募集資金共計14.34億元用于永久補充流動資金,預計將會為海瀾之家帶來非經常性的一次性投資收益0.56億元。有效激發資產活力。

另外,從本次愛居兔子公司股權合計作價3.8億元轉讓明細可以看出。其中66%的股權轉讓給愛居兔服裝有限公司執行董事兼總經理趙方偉;15%轉讓給得合管理。海瀾之家實際是將控股權轉讓給該品牌核心管理人和經營團隊,不僅是對運營成本與經營風險的把控,更是對愛居兔的核心管理人及經營團隊的激勵。出表獨立,自主發展,愛居兔品牌會走出一條怎樣獨屬于自己的發展路線?讓我們拭目以待。

  • 來源:大眾財經網 作者:綜合



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